2025年上半年磷肥市场先抑后扬，市场整体交投气氛偏弱，原材料价格持续上涨，磷肥价格高于去年同期水平，但企业利润长周期倒挂，且磷肥出口政策延后，磷肥市场面临重重困难。展望2025年下半年，磷肥面临秋季用肥及冬储备肥，成本、需求及政策传导性增强，保供稳价指引，市场供需矛盾或有所增强，下游采购将更加理性，预计下半年磷肥市场维持窄幅波动。
原材料上行，拉动磷肥价格先跌后涨
2025年上半年磷酸一铵、磷酸二铵价格呈现先跌后涨，先后经过两轮上行，市场均价均高于去年同期水平。原因在于春节前延续2024年年底市场悲观心态，由于节后市场需求仍有无明显起色，市场心态受到影响，正月十五前部分厂商低价出货，价格下行。正月十五后受硫磺价格开始发力，港口硫磺价格出现有力上行，磷肥市场低开高走，开启第一轮上涨，春季用肥结束，价格出现下行，后市场受到出口消息面影响，出现第二轮上涨。2025年上半年55%粉状一铵市场均价预估值在3268元/吨，较去年同期上涨199元/吨，涨幅6.48%。最高价为3449元/吨，出现在5月下旬，最低价为2986元/吨，出现在1月下旬。64%磷酸二铵市场均价预估值3954元/吨，较去年同期上涨62元/吨，涨幅1.59%。
磷肥原料上行加速，磷肥成本支撑偏强
原材料价格涨跌影响磷肥的生产成本，是影响市场价格波动的主要因素之一。上半年，原材料价格整体以上涨为主，硫磺作为磷肥的主要原材料之一，自春节后一直处于上涨态势，并且五一节过后更是进入快速上涨通道，虽6月上旬价格受市场因素影响价格出现下跌，但在突发外部因素影响下中旬再次上涨，磷肥成本持续处于高位，企业利润处于倒挂状态。另外磷矿石整体维持高位盘整，价格波动有限，对磷肥成本高位更加坚挺。据卓创资讯统计，上半年磷酸一铵平均原材料成本预估值为2877元/吨，较去年同期增加504元/吨，毛利率预估值为11.34%，较去年同期下降9.71个百分点；上半年磷酸二铵平均原材料成本预估值为3209元/吨，较去年同期增加607元/吨，毛利率预估值为12.64%，较去年同期下降14.62个百分点。而从生产企业的纯利润情况来看，磷酸一铵均价低于成本线，磷酸二铵企业利润在成本线附近徘徊。
春季备肥磷肥企业供应稳定
2025年上半年磷肥需求主要集中在东北、西北区域，华北春夏季对磷肥需求略低于东北。由于上半年磷肥出口政策调整，出口时间晚于去年，企业出口量较少，主要供应国内市�。笠倒┯Τ渥恪Ｉ习肽炅姿嵋伙笠灯骄じ汉稍す乐滴�56.27%，较去年同期下降0.25个百分点；磷酸二铵企业平均开工负荷为64.00%，较去上同期上涨2.11个百分点。上半年磷酸一铵产量预估值为412万吨，较去年同期下降12.53%，磷酸二铵上半年产量预估值为672万吨，较去年同期增加10.89%。
下游刚需采购，成交一般
从需求面来看，6月中旬夏季用肥结束后上半年磷肥销售暂告一段落，市场进入销售淡季，在8月份秋季备肥启动前，市场需求将有所减弱，秋季备肥一般在8月份后启动。
从磷酸一铵的下游需求来看，上半年复合肥平均产能运行率预估值36.22%，较去年同期下降2.70个百分点。2月份春节氛围较浓，多数肥企停产或降负荷运行，导致产量同步降低。受春夏备肥集中提货支撑，3-5月份开工水平相对高位运行，肥企生产同步跟进，6月份夏季用肥结束后企业开工再次降低，复合肥对磷酸一铵的需求6月份后逐渐减弱。
从磷酸二铵市场需求来看，上半年磷酸二铵市场需求偏弱。上半年东北、西北用肥时间集中，4月份备肥结束后转向华北市�。捎谏习肽炅姿岫Ъ鄹裨诔杀局С畔赂哂谌ツ晖诩鄹�，且在氮磷钾中磷的单养份价格也处于高位，因此整体需求略低于去年同期，上半年磷酸二铵整体消费量预估值375万吨，较去年同期下滑1.32%。4月份以后国内备肥扫尾，市场需求逐渐减弱，企业库存小幅增加。6月底磷酸一铵及磷酸二铵库存预估值分别在16万吨和25万吨水平，高于去年同期水平。
保供稳价，磷肥出口有限
春季用肥期间，国内保供稳价为主，从时间节点来看较去年延迟两个月，5月中旬前磷肥出口处于收紧状态，出口量创近五年新低，自5月中旬后，磷肥出口逐渐宽松，法检开始，企业集港量增加。根据中华人民共和国海关总署数据显示，1-5月累计出口仅为9.12万吨，累计同比下降85.16%，磷酸二铵累计出口9.27万吨，累计出口量同比下降90.98%。放开法检后，企业出口将会出现明显增加，1-6月份磷酸一铵出口量预估值为39.12万吨，预估值去年同期下降58.13%，磷酸二铵出口量预估值为54.27万吨，预估值较去年同期下降64.09%。
下半年秋冬备肥阶段，保供稳价下市场或维持震荡整理
下半年进入秋季备肥阶段，磷肥装置开工有反弹预期，结合硫磺产品的需求淡旺季特征来看，预计三季度硫磺市场整体表现为上行。而进入四季度，企业对蒸汽的需求提升，下游采购硫磺的意愿或强于采购硫酸，因此硫磺需求支撑，价格仍将维持高位。综合来看，2025年下半年硫磺市场价格较上半年波动幅度减弱，整体呈现高位盘整。下半年价格下方支撑主要来自于磷肥的国内需求以及下游对硫磺制酸副产蒸汽的需求，价格上行阻力则主要来自于下游装置利润水平。
除原材料价格影响外，国家“保供稳价”将成为常态，因此市场指导价格及出口政策调整成为影响下半年磷肥价格的主要因素。2025年磷肥出口期主要集中在5月-9月，在6月份国内夏季用肥结束后内贸进入销售淡季，秋季备肥前市场处于空档期，8月份后除出口外，秋季备肥将启动，企业除出口外销售重心也将向将内贸转移，企业开工将不断提升，市场供应量增加，下半年磷酸一铵累计产量预估值450万吨。2025年下半年复合肥新增产能将继续释放，复合肥产量或进一步增加，7月前后复合肥企业对磷酸一铵的备货也将展开，但不排除受地缓政治或政策面影响采购延迟的情况。磷酸二铵在三季度出口配额完成后，四季度将全面进入冬储备肥阶段，如果在无突发事件或出口收紧的情况下，11月份出口将减少，市场整体需求稳定，下半年磷酸二铵产量预估630万吨。
综合以上分析，2025年下半年，国内磷酸一铵市场价格重心处高位小幅下跌走势，预计下半年55%粉状磷酸一铵年均价在3334元/吨，其走势以窄幅波动为主，幅度在200元/吨左右。下半年高点或出现在7月份，均价预估值为3400元/吨，低点在12月份，预估值在3200元/吨左右。影响磷酸一铵价格的驱动因素以供需为主，目前传统的磷肥行业严控产能，并且高塔复合肥新增产能较多，虽然从下游产能来看对磷酸一铵的需求有所增加，但下游企业整体开工不高，且高塔复合肥部分用于生产高氮，因此磷酸一铵供大于求仍存。除供需外，行业政策的干预也较为关键，行业指导价格也会使产品价格面临一定压力。综合来看，卓创资讯预计，2025年下半年磷酸一铵市场或以小幅波动为主。
下半年磷酸二铵市场价格先涨后跌，在保供稳价下整体波动幅度有限。预计2025年下半年磷酸二铵市场均价在4035元/吨左右，市场波动幅度100元/吨左右。原因在于华北市场秋季备肥为主，下游采购积极性较高，处于秋季备货高峰期，原材料价格支撑下企业降价空间有限，但不排除国家执行指导价格，秋冬季是保供稳价的重要阶段，因此价格上涨空间有限。（ 来源：卓创资讯）
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